Решил собрать для себя информацию об ожиданиях относительно ЕЦБ и вокруг ЕЦБ. Думаю, это поможет и вам сэономить время, если интересно разобраться в том, что происходит сейчас в Европе.

В моменте вектор рынков сильно зависит от развития ситуации в Европе.


Главная проблема — нет спроса на облигации Испании, что ставит эту страну в состояние вероятного дефолта без внешней помощи. Проблема не только испанская — если ее запустить, то она пойдет в Италию и другие страны еврозоны.
вероятное решение проблемы:
вернуть доверие инвесторов к долгам Испании
 
что для этого надо?

• встать стеной на защиту облигаций - гарантии ЕС+ЕЦБ по облигациям, неповторение сценария Греции (этого нет)
• стабилизация экономики Испании
• меры по сокращению госдолга, бюджетного дефицита

( Читать дальше )

BREAKING NEWS: Онлайн издание газеты Guardian: Франция и Германия готовы одобрить увеличение EFSF до 2 трлн евро.

Внимание! сообщение не официальное, и может быть опровергнуто!
 

Ссылка на статью в Guardian:
http://www.guardian.co.uk/business/2011/oct/18/france-and-germany-move-towards-2tn-euro-fund

Мой перевод:
Франция и Германия достигли соглашения об увеличении фонда спасения еврозоны до 2 трлн евро — об этом говорят евпропейские дипломаты.
Франция и Германия надеятся, что сделка поможет снизить неопределенность и волатильность (главным образом на долговом рынке — отсебя).
Дипломаты близкие к ходу переговоров, говорят, что франко-германское соглашение направлено на то, чтобы  усилить «огненные стены» для того чтобы исключить кредитное событие вокруг Греции или другой страны зоны евро.

Это будет сделано в 2 формах:
1. EFSF будет дан дополнительный кредитный рычаг, который позволит дать гарантии держателям облигаций. Объем EFSF будет увеличен в 5 раз с 440 до 2 трлн евро. EFSF фактически станет страховой компанией по облигациям (хотя этой идее противостоит ЕЦБ).
2. Берлин+Париж договорились о рекапитализации европейских банков, чтобы они удовлетворяли требованию по капиталу первого уровня в 9% после стресс-тестов EBA по 60-70% уровням системного риска.

Общий объем необходимой рекапитализации может составить около 100 млрд евро., а не 200 млрд евро, о которых говорила Кристин Лагард из МВФ.
Фр и нем банки могут самостоятельно противостоять кризису, а остальным может потребоваться помощь EFSF.

Судя по всему, объем потерь частного сектора по греческим бумагам не решен, доля составит от 30 до 50%.

А вот мое краткое изложение статейки, которая сегодня появилась на блумберг с некоторой примесью моих мыслей. Это очень похоже на то, какие меры собирается принять Европа, только цифры несколько другие.
Для восстановления доверия рынков, европейским властям надо сделать 3 вещи:

• Избавиться от иллюзии, что греция когда-либо расплатиться по своим долгам.
• необходимо определить убытки европейских банков в результате дефолта Греции, провести соответствующую рекапитализацию
• Предоставить масштабные финансовые гарантии, чтобы инвесторы поверили, что эти дефолты были последними.

Попытки предотвратить дефолт в Греции только усугубят положение внутри этой страны. Стабилизировать финансовое положение и расплатиться с долгом просто невозможно, оставаясь в рамках евро. Следом за Грецией идет Португалия, которая при текущем рынке облигаций (ставка 10 леток=11,25%) просто не сможет обслуживать свой долг.

Списать надо 70% долга Греции
40%  долга Португалии.
Это не голые цифры. Цифры взяты из экономических реалий Греции и Португалии.
В сумме это 300 млрд евро
Именно на такую сумму необходимо рекапитализировать европейскую банковскую систему.

Потребности европейских стран в заимствованиях до 2015 года составят 2,5 трлн евро.
Поэтому евро-властям надо дать гарантии на 2-3 трлн евро, чтобы успокоить рынки и вернусть на них уверенность.
3 трлн евро гарантий будут действовать как ядерное оружие — когда его много, им даже не обязательно пользоваться.
 

Спикер Ангелы Меркель:

• Мечтам о том, что пакет помощи, который будет озвучен в понедельник, решит все проблемы и все законится, не суждено сбыться.
• Поиск решения окончания долгового кризиса продлится и в 2012 году.


• На повестке саммита 23 октября стоят следующие вопросы:
• Как скоординировать рекапитализацию европейских банков
• Как сделать работу фонда EFSF наиболее эффективной.

Во время встречи в Париже в эти выходные евролидеры признали, что саммит 23 октября в Брюсселе — должна быть последняя дата, когда должен быть принят план спасения Греции с целью избежать ее дефолта.

Вчера вышла новость: ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, Национальный банк Швейцарии и ФРС запустили операции предоставления долларовой ликвидности.

Автор оригинала — Егор Сусин.
Ссылка: http://ugfx.livejournal.com/890757.html

На данный момент, еженедельно все перечисленные Центробанки могут выдавать кредиты своим банкам в долларах. ЕЦБ например каждую неделю проводит соответствующие аукционы в неограниченном объеме, ставка 1.1% годовых, в большинстве случаев с результатом «0», т.е. никто не хочет брать эти доллары. Хотя периодически спрос все же появяется, на последнем аукционе 2 банка взяли «о ужас» $575 млн. Все это делается в рамках открытых своп-линий с ФРС, они открыты ещё в 2008 и никто их не закрывал. Все означенные Центробанки могут хоть прямо сейчас выдавать долларовую ликвидность, отличие только в том, что вчера они заявили, что готовы предоставить ликвидность на более длительные сроки, не на неделю, а на три месяца. Все, больше никакой разницы. Просто Центробанки готовы предоставить ликвидность на более длинные сроки (3 месяца), т.е. дать более длинную долларовую ликвидность банкам, недельная ликвидность (тоже кстати в неограниченном объеме) серьёзным спросом не пользуется, сказывается разница ставки на межбанке 0.2% и ЕЦБ 1.1%.
 
Устраивать истерику вокруг этого решения в подобном формате как выше — это и есть устроивать истерику, но не больше. Первый аукцион будет проведен 12 октября (не сейчас) и какой будет спрос, может и никакого, может высокий, может низкий. На данный момент (и об этом говорят аукционы ЕЦБ) какой-то серьёзной проблемы у европейских банков нет, пару банков пришедших за деньгами — это пока не проблема, по крайней мере сейчас. Но действия Центробанков могут говорить о том, что проблемы нарастают, или о том, что они ждут серьёзных проблем с доступом к долларовой ликвидности.


( Читать дальше )

Канцлер Германии Ангела Меркель в эфире радиостанции Inforadio RBB:

• Мы всеми силами работаем над тем, чтобы это (дефолт Греции) не произошло, мы должны избежать неконтролируемых процессов в зоне евро, поэтому доверие рынков очень важно и поэтому Греция должна выполнить обязательства, которые были оговорены вместе с Грецией так называемой «Тройкой». 
• На этой неделе она (миссия кредиторов) снова поедет в Грецию
• информация, которую она получает из Греции, дает надежду на то, что греческое правительство увидело «знак времени» и принимает необходимые меры. 
• правительство страны полностью доверяет миссии кредиторов
• У нас еще есть время — не очень много — до тех пор, пока не будет выплачен следующий транш
• Меркель убеждена, что в настоящее время Греция должна четко выполнить свои обязательства
• Я думаю, что мы сделаем Греции самое большое одолжение, если не будем спекулировать, а будем поддерживать Грецию в намерении выполнить взятые на себя обязательства
• Что нам совершенно не нужно, это волнение на финансовых рынках. Неуверенности и так уже достаточно
• члены еврозоны должны действовать скоординировано и держаться вместе для того, чтобы предотвратить так называемый «эффект домино» в том, что касается единой европейской валюты. 
• он может наступить очень быстро, поэтому самое главное — это предотвратить неконтролируемую неплатежеспособность, потому что это скажется не только на Греции. Опасность, что это коснется других стран, слишком велика
• рухнет евро — рухнет Европа